Nueva normativa MIFID II: Europa estrecha el cerco sobre los brokers tramposos

Publicado por el Dec16, 2017

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Los 5,1 billones diarios que mueve el mercado Forex cada vez pasan menos por las manos de personas y más por los algoritmos de maquinas. Las nuevas tecnologías también impactarán en el siguiente escalón de las empresas financieras, los brokers, a modo de regulación con la llegada de MIFID II. La nueva normativa europea convertirá su oferta de productos en un derivado más, lo que obligará a una mejor ejecución, registro y trasparencia de las operaciones.

Aunque algunos silben y miren para otro lado, la Unión Europea está “invitando”, por decirlo de una manera suave, a que los dealers de Forex dejen el modelo de bróker primario y vayan al modelo de cámara de compensación como los mercados de acciones. Lo preocupante es que a menos de un mes de la nueva regulación, que entra en vigor el 3 de enero de 2018, el 63% de las empresas que se dedican a esto piensan que no están preparadas para cambiar de un modelo a otro.

Y eso que el Mercado de Divisas cada vez se parecerá más a la película “Blade Runner”: ¿Sueñan los androides con manejar principales mesas de dinero de los bróker de Forex? Pues parece que sí: El 94 por 100 de los Bancos de Inversión Estadounidenses piensan automatizar sus operaciones de divisas en los próximos tres años. Esa es la conclusión de una encuesta realizada por los organizadores del TradeTech FX en Miami, uno de los eventos de Forex más importante en Estados Unidos. Detrás de esta decisión puede estar el ahorro de costes y los escándalos protagonizados por los traders de los grandes bancos de inversión con mesas de dinero.

Desde 2012 a 2016, los puestos de trabajo en las mesas de divisas de los grandes bancos se han reducido en un 25 por 100, lo que significa menos empleo en Wall Street y en la City de Londres, según el estudio de Tradetech FX.  Para el 65 por 100 de los gestores de divisas encuestados por TradetechFX su mayor preocupación para 2018 es acertar mejor en el análisis del riesgo, seguido por la ampliación de los proveedores de liquidez para su empresa y ver con que plataformas de trading se cierran acuerdos, así como generar más márgenes comerciales en su papel como contrapartes de los clientes minoristas: estos dos aspectos son el principal desafío para 2018 para un 36 por 100 de los encuestados.

Otra de las conclusiones interesantes que se pueden obtener de este estudio “a priori” es que Londres tiene contados los días como capital financiera por el Brexit. Más de 77 por 100 de los entrevistados piensan que la capital del Reino Unido perderá el estatus como capital global del Forex por la salida de la Unión Europea, algo inimaginable para los que llevan mucho tiempo en este negocio. Sin embargo, “de facto” esto no va a ocurrir: las nuevas regulaciones sobre productos derivados financieros que se van a implementar con la nueva normativa de la UE , serán la tabla de salvación para el “status quo” de la City: los datos de la encuesta muestran que el 63 por 100 de los brokers de Forex no están preparados para cambiar su modelo de negocio tal y como les va a exigir la nueva norma, con lo que Londres y la City serán “el clavo ardiendo” al que se agarren los “dealers” para mantener su fabuloso negocio.

Transparencia y ahorro de costes para los traders minoristas en la ejecución de sus órdenes son el leiv motiv que guía la nueva normativa europea que estará lista el de enero de 2018. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) informó hace un mes que ha agregado 4 nuevas preguntas y respuestas a su borrador sobre la implementación de los temas de protección al inversor, los informes de posventa, el mantenimiento de registros de las operaciones.

Los productos ofrecidos por los brokers de divisas pasaran a ser considerados derivados financieros y, por tanto, tendrán que registrar todas sus operaciones en informes de transparencia y usar cuantos proveedores de liquidez sean necesarios para dar el mejor precio posible al trader minorista: las empresas necesitarán informar públicamente las transacciones ejecutadas a través de un acuerdo de publicación aprobado y guardar los registros de las operaciones de los clientes durante más de 10 años para que se pueda comprobar que se ha ofrecido a los clientes el mejor precio posible.

En el fondo, se está obligando a que las empresas abandonen su modelo de broker primario y vayan a un modelo de compensación como los mercados de acciones, lo que les supondrá una caída de los márgenes comerciales. Y es aquí donde aparece el papel de la  City como salvador y encubridor de todas las practicas obscuras de los intermediarios: Si los brokers quieren seguir “mareando la perdiz” en materia de transparencia de precios, tendrán que mantenerse en Londres, ya que con la salida de UK de la Unión Europea, la nueva normativa que busca mejorar precios y transparencia quedará sin efecto en “Albion”. Britan is different.

El negocio es el negocio para la City que cuenta con una de las regulaciones más severas gracias a la normativa de la FCA, destinada a sancionar de manera estricta cualquier extra limitación de los brokers de mercados OTC pero, sin embargo, con MIFID II la UE les pasará por la izquierda en materia de transparencia de precios y mejor ejecución para el cliente. Las torres de Canary Wharf de Londres han visto el cielo abierto con la nueva normativa europea sobre derivados financieros y se frotan las manos ya que los actuales “paraisos” de los brokers en Europa, como son Chipre y Malta, van a tener difícil seguir siendo el lugar favorito de los intermediarios financieros con laxa moral hacia sus clientes con la nueva norma que entra en vigor el 3 de enero.

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