Carta a los Reyes Magos del mercado de divisas para 2016

Publicado por el ene3, 2016

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Con la llegada del año 2016, se multiplican los informes, reportes y consejos de analistas  sobre por dónde van a ir los mercados financieros durante este año. Quien me conoce sabe mi alergia a todo tipo de predicciones no porque no las considere útiles, sino porque soy consciente de que mucha gente se las toma “al pie de la letra” y no como pistas, señales, indicios y principios genéricos con los que acercarse como inversor particular a la economía financiera. La consecuencia inmediata es que cuando algo no va como el “gurú” financiero predijo, se le piden explicaciones como si se tratara de un demiurgo con unos poderes sobrenaturales que ha embaucado al incauto inversor modesto.

Como ya dijimos en el post anterior, citando la frase del físico Niels Bohr, que el popular jugador y entrenador   “Yogui” Berra le copio para hablar de algo más prosaico que la física cuántica como es el beisbol, “es difícil hacer predicciones, especialmente cuando se trata del futuro”.

Sin embargo, quien escribe y divulga cualquier conocimiento tiene que ser consciente que todo esto forma parte de la “cultura del espectáculo” en la que vivimos y asumir la cuota de riesgo que le toca por formar parte de este “circo”.

Si uno escribiera, un post sobre un sesudo sistema de trading ganador y consistente en el tiempo, pero lleno de formulas matemáticas y extraños algoritmos, nadie que no fuera de esa comunidad científica lo leería (para criticarlo y destrozarlo, por supuesto, el “deporte nacional” es el que es, más allá del fútbol).

Sin embargo, si condensas la “la fórmula de la coca cola” en tres o cuatro trades para 2016  seguramente la gente lo leerá. Si aciertas, tienes garantizado una “tournée” por los cuatro foros de bolsa que hay en España ejerciendo de gurú. Si te equivocas, dependiendo de tu habilidad dialéctica podrás salir vivo o, siempre podrás decir, siguiendo con las citas del físico Bohr, aquello de “un experto es aquel que ha cometido todos los errores que se pueden cometer en un intervalo muy estrecho”.

Siendo consciente de los riesgos y después de haberme pasado todo Diciembre escuchando a la “comunidad Forex interplanetaria”, recogeré aquí lo que se conocen como “previsiones de expertos”, no sin antes advertir aquello que decía Confucio de que “cuando el sabio señala la Luna, solo el necio mira el dedo”. Nadie puede tomarse cualquier predicción como algo al pie de la letra, sino como una pista genérica de por dónde pueden ir los mercados de divisas. Creer que se puede dominar un mercado financiero en el que se intercambian 5 billones de dólares diarios, es como pensar que se puede controlar una estampida de búfalos con un par de chiguaguas ladrándoles y haciéndoles frente.

Parece ser que todo el mundo, apuesta por una fortaleza del dólar por motivos fundamentales. La divergencia de políticas monetarias entre la FED de Estados Unidos y el Banco Central Europeo anima a todo el mundo a pensar el estar corto en el EUR/USD. Se habla de que el Euro y el Dólar llegarán a la paridad y los más rumbosos colocar al EUR/USD en el 0,9500. No obstante, los expertos advierten que ¡ojo!, que Europa es una zona de capitales, y que no es tan fácil debilitar la moneda única, por lo que antes de llegar a la famosa “paridad” puede visitar niveles de 1.1200 y algo más allá para susto y pavor de los pequeños traders que hayan madrugado para ponerse cortos. Por tanto, paciencia y prudencia, posiciones pequeñas y poco apalancamiento, y buscar las subidas del EUR/USD para vender.

Otro trade sobre el que parece haber consenso es el de la compra del USD/CAD. Las expectativas de que el precio de barril de petróleo siga cayendo hacen que una divisa fuertemente ligada a esta materia prima como el dólar canadiense tenga todavía recorrido a la baja. Si a esto le unimos las subidas de tipos de interés de la FED previstas para 2016, parece claro que comprar dólar americano y vender  “lonnies” al mismo tiempo puede ser una buena opción por las divergencias macroeconómicas que se pueden dar en las dos economías vecinas.

Una cosa que siempre me ha maravillado de estas predicciones si todo el mundo las conoce y todo el mundo va a vender EUR/USD y comprar USD/CAD, quien es que hace de contraparte, es decir, ¿Quien va a comprar euros contra dólar y vender dólar contra dólar canadiense? Alguien que no tiene internet en casa ni acceso a los medios de comunicación, supongo. Para poder vender o comprar una cosa en el mercado tiene que haber alguien que haga lo contrario y ¿quién va a hacer lo contrario si todo esta tan claro en una dirección? En fin, esto será objeto de otro post.

Y hasta aquí los consensos. A partir de aquí cada uno es de su padre y de su madre. Parece que la libra (GBP) puede ser el gran tapado, aunque los datos macro son contradictorios y el entusiasmo que muestra el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, por la subida de tipos no suele ser refrendado nunca  por su Comité que aplaza la misma reunión tras reunión.

Los datos de Japón también son contradictorios. Mientras se habla de que puede haber nuevas medidas de expansión monetaria en 2016 y que se tiene difícil llegar a las previsiones de crecimiento del PIB de 1.4 por 100 y se consigna que los precios siguen cayendo y el consumo también, el BOJ adquirió un cierto tono alcista en su ultimas comunicaciones de diciembre, aunque nadie cree que la recuperación de la economía japonesa se produzca de manera inmediata.

Cualquier divergencia en política monetaria entre bancos centrales, sería una buena oportunidad para tomar una posición. Esperar una caída del USD/JPY o del par GBP/JPY a niveles técnicos importantes para tomar posiciones largas podría ser una buena estrategia, dado que la crisis de las economías emergentes y sobre todo de China seguirá presionando a la baja a Japón y dado que después de Estados Unidos puede ser Gran Bretaña quien dé el banderazo a la subida de tipos, cuando el crecimiento salarial se produzca por encima del 3 por 100, dijo exactamente Carney. Quizá para el segundo semestre de 2016, según los analistas.

Por supuesto, que la crisis de China seguirá y eso afectará a todos los países que dependen del gigante asiático en sus exportaciones y de las materias primas. Por este mismo motivo, los países emergentes, que además pueden ser víctimas de una huida de capitales por la subida de tipos de la FED, se supone que seguirán sufriendo y sus divisas también. No obstante, parece que puede haber divisas emergentes con mejor comportamiento como el Rand sudafricano y el Peso Mejicano. Veremos.

Un último trade interesante puede ser la compra de AUD/NZD. Aunque el dólar australiano seguirá sufriendo frente al dólar y otras divisas de las economías más desarrolladas, es posible que no lo haga tanto frente a su paisano el “kiwi”, inmerso en el mismo problema de ser una divisa vinculada a materias primas. Además, puede ser una buena opción para tener en cartera inversiones descorrelacionadas de lo que será el leiv-motiv inversor en 2016 en el Forex: la Santísima Trinidad FED, BCE y Petróleo.

Con mucha paciencia, buscando niveles técnicos, posiciones poco apalancadas y con algo de suerte, con estos trades se pueden hacer rentabilidades de entre el 5 al 20 por 100 sin hacer  mucho más que vigilar las posiciones. El swing trading es la mejor opción para espíritus tranquilos. Quien les guste la emoción del intradía, pues ya saben, tendrán que operar 100 veces más para ganar lo mismo o, incluso, perderlo, pero como decía el filosofo Blaise Pascal la mayoría de los problemas de los hombres vienen por no saber estarse quietos, sin hacer nada. En la vida, y en los mercados, muchas veces no hacer nada es la mejor opción. ¡Feliz 2016 y buen trading!

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