Moody´s advierte que rebajará el rating de España

Publicado por el dic 15, 2010

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No hace falta que Moody´s advierta una próxima rebaja del rating de España (y de otros deudores), es un hecho inevitable. Los mercados rebajaron la nota estos días, especialmente ayer con la subasta de letras a 12 y 18 meses y con la valoración del bono a 10 años en los mercados secundarios. Todo al alza. Las letras a un año se han ido al 3,5% y el bono a 10 a 5,5%. Mañana hay subasta de bonos a largo plazo (10 y 15 años) que pondrá el nuevo listón para las emisiones entre el 5 y el 6%, que son precios alejados de los que corresponde a la primera división del rating.

Moody´s otorga ahora al Reino de España la calificación Aa1, que es casi sobresaliente. Una rebaja a AA entra en lo razonable, se corresponde a los precios de las últimas emisiones. La nota de Moody´s señala también que esa calificación corresponde con un buen juicio de la solvencia española y no significa que sea necesario un rescate para garantizar la estabilidad del euro.

No conviene desayunarse la merienda, no faltarán voces que digan que una posible rebaja, no inmediata, de la calificación es la antesala de la catástrofe, pero ese juicio no es correcto, es muy apresurado. Los analista de Moody´s, y los de los inversores y acreedores, consideran que el cumplimiento de los objetivos presupuestarios no es evidente, especialmente en el ámbito de los gobiernos autonómicos que informan poco y mal y que no han acumulado, salvo algunos de ellos, dominar su ejecución presupuestaria.

Más transparencia y más compromiso de esos gobiernos, que acumulan casi el 50% del gasto público español, tranquilizaría a los mercados.

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