La prima de riesgo alerta más riesgo

Publicado por el mar 23, 2012

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El Tesoro coloca sus nuevas emisiones sin problemas aparentes, tanto papel cuanto ofrece y a los mejores precios de estos tiempos tan agitados. Pero la prima de riesgo que es el otro indicador relevante vuelve a crecer hasta 360 puntos, que elevan el coste del bono a diez años hasta casi el 6%, que significa cambio de división, riesgo de degradación.

Italia (con menos déficit aunque más deuda) ha mejorado su percepción en los mercados y deja a España con el farolillo rojo del club de los vigilados, con riesgo de descender al grupo de los intervenidos y ayudados. Entre las tareas preferentes del gobierno está evitar esa descalificación que confirmaría las hipótesis más pesimistas.

Reducir el gasto público, limitar el déficit, tiene efectos perversos para el crecimiento a corto plazo, es una vacuna que enferma antes de sanar, pero no hacerlo puede ser peor. Las opciones no son entre bueno y malo, sino entre malo y peor. Lo cual requiere explicaciones detalladas y francas.

La presentación del proyecto de Presupuestos 2012 prevista para el próximo viernes, viernes de dolores, último día hábil del mes, significa una oportunidad para esas explicaciones, para cantar la gallina, es decir advertir de los riesgos inminentes.

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