El Tesoro tiene quien le financie

Publicado por el Aug 17, 2010

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Los mercados de crédito siguen bajo mínimos. Para empresas y familias financiar sus necesidades resulta problemático, pero los Estados mantienen la presunción de fiabilidad y absorben buena parte del ahorro de esas propias familias y empresas que temen por el futuro y huyen de la deuda, entre otras razones por ausencia de crédito.

El Tesoro español emitió esta mañana algo más de 5.500 millones de euros en letras a doce y 18 meses de vencimiento, que colocó con largueza en un mercado ansioso de títulos del Estado. Con esta emisión y la anterior de este mes a medio plazo (bonos a tres años) el Tesoro ha cubierto con creces sus necesidades de financiación tanto por vencimientos como por la nueva deuda generada en el período.

Los tipos, que escalaron durante la primera parte del verano, han vuelto a zona de mínimos: los 5.500 millones de esta mañana tendrán un coste por debajo del 1,8% al año, es decir menos que la actual tasa de inflación.

Es una situación anómala de financiación, precios bajos que no animan la demandan o, al menos, la demanda que los ahorradores e intermediarios financieros están dispuestos a atender. En resumen, el Tesoro sigue financiando sus necesidades con aparente normalidad, pero por debajo de esa superficie se nota un fondo tempestuoso.

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