El Tesoro coloca al 4,7% a 30 años

Publicado por el Sep 22, 2009

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Los tipos de interés a largo plazo permanecen estables, incluso con leve tendencia a la baja. Y los tipos a corto siguen en el suelo, muy cerca de cero. La Reserva Federal revisa su estrategia estos días y no parece que vaya a modificarla; y otro tanto sirve para el Banco Central Europeo. Pero parece claro que estamos en una situación singular con una política monetaria activista, beligerante, para estimular unas economías en recesión.

Los primeros favorecidos son los Estados, protagonistas destacados de la actividad económica con gasto público y con trasferencias a los agentes económicos financiado todo ello (y parte del gasto corriente)con deuda pública que colocan sin problemas en unos mercados financieros alérgicos al riesgo.

El Tesoro español ha colocado esta semana 4.500 millones de euros (que es la mitad de la deuda generada en un mes)de obligaciones a 30 años al 4,71%, con mejora de más de una décima sobre la anterior emisión al mismo plazo. Los colocadores recibieron peticiones hasta 8.500 millones, lo cual acredita un mercado sediento de este tipo de emisiones. Casi la mitad de las obligaciones van a manos locales, de inversores residentes en España,

El diferencial con títulos equivalente del Tesoro alemán es de 50 puntos básicos que significa recuperación respecto a emisiones anteriores. Ese mismo diferencial de medio punto es el que reflejan los precios de los bonos a 10 años (3,83 en el caso español y 3,33% en el alemán.

Los Estados siguen financiando sin problemas las nuevas y abundantes emisiones de deuda con las que están financiando la reactivación de las economías. Pero falta aun mucho papel por llegar a los mercados con efectos previsibles: antes o después los tipos subirán en todos los plazos.

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