El coste de la deuda complica la crisis

Publicado por el ago 1, 2012

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Las cuentas públicas del primer semestre no son buenas, no acreditan que los objetivos previstos de reducción del déficit vayan a lograrse a finales de año, por más que en Hacienda insistan que se trata de un objetivo inexcusable. De hecho, a medidos de año, el Estado contabiliza un déficit mayor del previsto para todo el año.

Las excusas de Hacienda apelan a que han transferido este semestre a Comunidades Autónomas, Seguridad Social y ayuntamientos, lo previsto para el año y algo más. Pero es una excusa insuficiente, si han transferido tanto será porque lo han estimado oportuno y nada dice que no sigan haciendo lo mismo.

La otra excusa se refiere al coste de la deuda, ha crecido un 33%, casi tres mil millones adicionales hasta alcanzar los 11.850 millones en el semestre. No hay sorpresa, entre junio del 2011 y junio del 2012 el stock de deuda emitida por el Estado (al margen de autonomías, ayuntamientos y empresas públicas que no consolidan) ha crecido 37.000 millones con su correspondiente carga financiera adicional que alcanza los 750 millones d euros para el semestre. El encarecimiento del coste medio de la deuda, un cuarto de punto según la estadística oficial del Tesoro, significa otros 750 millones adicional de coste.

Además hay que anotar que la nueva deuda emitida para financiar el déficit del periodo y la renovación de la deuda amortizada durante esos meses, ha exigido costes adicionales en el marginal ya que el aumento de la prima de riesgo encarece las nuevas emisiones mas de dos puntos adicionales, que suponen otros mil millones más. En total unos 2.500 millones de mayor coste por aumento de tipos y de títulos emitidos.

Sin embargo las cuentas del semestre apuntan que el coste financiero que ha soportado el Estado el pasado semestre alcanzó los 11.850 millones frente a 8.930 el primer semestre de 2011. Esa diferencia de tres mil millones requiere de más explicaciones que las proporcionadas en la información pública oficial. Por ejemplo, ¿han cambiado los procedimientos contables?, ¿se han encarecido las comisiones de emisión y colocación? Son cientos de millones de euros que merecen más respeto, más transparencia.

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