El bono español 10 años roza el 4%

Publicado por el Dec 10, 2013

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Más que la prima de riesgo, que tantas malas noches ha dado a Zapatero y a Rajoy, que instalaron en sus teléfonos el seguimiento de ese índice, conviene prestar atención al precio del bono 10 años, principal instrumento de la deuda pública de la mayor parte de los países, que sirve de referencia y que es director de los tipos de interés a largo plazo. El España el bono 10años supone algo más del 30% de la deuda del Estado en circulación y su precio es la variable relevante del mercado de deuda.

Esta mañana el bono 10 años ha perdido la escala del 4,1% (frente al 4,17 de media en noviembre y el 5,45% del año 2012). Es la mejor noticia para el ministro de Hacienda que estos días se afana en ajustar el cierre del Presupuesto con la aspiración de acercarse a ese objetivo crítico de que el déficit del año no supere el 6,5%. Del coste financiero de la deuda le llegan al ministro las mejores noticias, y los recortes de estos días suponen ayudas adicionales que no son despreciables. Todo es bueno para un convento tan necesitado como el Tesoro.

Apearse del 4% supone una situación con muy pocos precedentes, solo en la calma chica de la fase final de crecimiento (2006 y 2007) el “10 años” cotizó por debajo del 4% (3,4 y 3,8%) y a lo largo del 2011 hubo momentos semejantes pero el precio medio del año estuvo muy por encima del 4%, para alcanzar un peligroso 6,6% en verano del pasado año, cuando el BCE salió al ruedo para defender el euro en un momento crítico. Las contundentes palabras de Draghi (haremos lo que sea preciso, y será suficiente) pusieron punto final a la inestabilidad.

De entonces acá los mercados monetarios se han estabilizado, el euro ha ganado credibilidad y la recesión ha tocado fondo. Otra cuestión es la fuerza de la recuperación.

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