el bono a 10 añs al 3,8%

Publicado por el mar 1, 2010

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El bono del Reino de España a 10 años cotiza al 3,82%, siete décimas por encima del bono alemán, que supone uno de los diferenciales más bajos de los últimos meses. Y el seguro (CDS) cotiza a 1,2 puntos también una de las primas más bajas de esta fase de incertidumbre en los mercados financieros.

¿Quiere eso decir que la tormenta que amenazó a finales de enero a la deuda española, y de los demás países débiles del enero, está conjurada? Puede que si, pero es más probable que no. Las incertidumbres de hace un mes han colocado a Grecia fuera de juego, necesitada de ayuda externa para hacer frente a sus compromisos y para atender sus necesidades, con la credibilidad pérdida. La salida del caso griego, que debe producirse en las próximas semanas, marcará tendencia para el futuro y dará más o menos tregua a las demás economías del euro, especialmente a las del sur.

El gobierno español se cayó del guindo en enero, cuando tomaron conciencia de que los llamados mercados financieros podían suspender la economía española y pasar una costosa factura. Se pusieron las pilas unos días y anunciaron medidas, pero titubearon al minuto dos para dejar una sensación de inconsistencia y levedad que aun no han curado.

En Alemania Zapatero y la canciller Merkel han prometido consolidación fiscal, ajuste presupuestario y retorno a los fundamentales macro para antes del 2013. Eso calmará a los mercados, si se lo creen. Pero como falle la credibilidad podemos estar ante una recaída en la crisis.

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